热点资讯股票里什么叫杠杆 生猪 2025年供应压力较大
近年来股票里什么叫杠杆，在资金和技术的加持下，我国养殖业已经进入养殖工业化新时代，猪周期也由传统的供给变化引发的价格波动大周期，转向季节性需求及疫病因素引发的价格波动小周期。
笔者将从宏观逻辑、产业逻辑和供需逻辑三个维度对猪价波动的主要驱动因素及短中长期走势进行分析。
图为河南生猪出场价格
宏观逻辑方面，投资者需重点关注全球主要经济体的货币政策以及我国CPI走势。
产业逻辑方面，非洲猪瘟后疫病呈现常态化，被动去产能导致猪价出现阶段性波动，波动周期缩短、波动频率加快。养殖端，规模化进程尚未结束，低成本、资金状况良好的企业继续提高产能利用率、扩大市场份额，2025年全国市场占有率排行靠前的养殖集团出栏计划同比仍将增加。
供需逻辑方面，生猪供给仍是主导价格的关键因素。排除冬季疾病影响，2025年生猪供给进入上升周期。从母猪存栏量来看，农业农村部公布的数据显示，2024年母猪存栏量从5月开始逐月递增，11月末母猪存栏量达4080万头。2024年12月和2025年1月，能繁母猪存栏量分别为4078万头和4062万头，虽然近两个月能繁母猪存栏量环比下降，但2025年1月同比仍增加0.8%，达到正常保有量的104.1%。?因此，从母猪存栏量推算，2025年3—9月生猪出栏量将逐月递增，且2025年10—11月生猪供给仍处于相对高位。另外，从生产指标来看，2024年部分头部养殖企业PSY提升2%，2025年计划提升1%，将进一步加大2025年的供应压力。
图为能繁母猪存栏量及生猪存栏量
从月度新生仔猪数量来看，2024年3月新生仔猪数量开始环比增长。2024年6月至9月全国规模养殖场月度新生仔猪数量持续超过4000万头，其中8—9月规模养殖场新增仔猪接近4200万头。2024年10—12月全国月度新生仔猪仍处于相对高位。农业农村部发布的最新数据显示，2025年1月全国新生仔猪数量同比增加2.5%。上述数据意味着2025年年中生猪供给仍将高于2024年同期水平。
从出栏体重来看，在肥标价差扩大的情况下，春节后生猪出栏体重明显抬升。卓创资讯数据显示，截至2月20日，生猪出栏均重为124.05公斤，同比增加1.6%；截至2月24日，肥标价差为1.12元/公斤。在肥标价差明显收窄前，预计生猪出栏体重仍将维持高位。
短期来看，生猪市场阶段性供强需弱的格局将持续。不过，由于肥标价差处于较高水平，局部二育进场会截流部分猪源，短期猪价进一步下跌的空间有限。供给压力后移预期则会压制近月合约上涨空间，短期需关注二育节奏及生猪出栏体重。
中期来看，当前全国新生仔猪数量仍处于相对高位，且春节后生猪出栏体重逐步增加，预计今年上半年生猪供给量将明显增加。若上半年生猪出栏体重未明显下降，则今年年中生猪养殖企业大概率出现阶段性亏损。
长期来看，能繁母猪存栏量仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现，预计全年生猪销售均价在14元/公斤左右，上方压力位为15元/公斤。
在明确看到去产能迹象出现之前股票里什么叫杠杆，操作上仍建议逢高做空。养殖企业可根据自身养殖成本，通过卖出套保操作锁定2~3元/公斤的养殖利润。投资者在2—4月可重点关注肥标价差、仔猪补栏情绪和节奏；4—6月重点关注二育补栏情绪和力度；7—8月重点关注原料价格、增重利润、南方疫病形势；9—10月重点关注集团场出栏节奏和二育补栏力度；11月到明年1月重点关注供给增量和消费增量的强弱关系。（作者单位：格林大华期货）